理財書籍零三

博客來好書推薦-股神巴菲特的神諭（上）：不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄

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「巴菲特致股東信函」的唯一潤稿人盧米思，
認識股神將近50年，以60年資歷編著了這本書。
不過，2013年波克夏的股東大會上，巴菲特卻四處推銷：「這是我的書。」
因為，這是他畢生最完整的語錄重現與事蹟詮釋。

　　★ 空前絕後的作者群：巴菲特、比爾蓋茲、《財富雜誌》首席主筆盧米思等
　　★ 股神所有偉大交易的細節與思惟剖析完整重現，連巴菲特自傳都不曾提及
　　★ 上市第一週立刻榮登《紐約時報》、亞馬遜網路書店暢銷排行榜

　　比爾．蓋茲說：「從來沒人像巴菲特一樣，能把投資和商業解釋得那麼清楚。」沒看過本書，你不知道巴菲特的見解有多犀利好笑，本書編者盧米思是巴菲特認定唯一能整理他思想的詮釋者。巴菲特和她在本書中，很務實地告訴我們，他對世間所有事情的觀點（本書原文書名）：

　　◎「股市令投資人大失所望的原因，不是股市下跌，而是儘管股市分明上漲，他們竟然還是賠錢」。
　　巴菲特這篇文章將近四十年前寫的，很像今天我們股市的狀況吧！通膨率若達到六％，就差不多吃光了股票投資人的利得。

　　◎通膨能有效打壓嗎？投資人應有的觀念是：
　　「包括政客、經濟學家、社會賢達在內，誰都不曉得通膨的走向。這些人還以為只要這裡、那裡調整一下，失業率和通膨率就會像訓練有素的海豹，聽我們的指揮。政府和議員大都誓死反對通膨，卻又誓死支持製造高通膨的政策。」
　　「在高通膨時代，所有的彆腳投資選項中，股票可能還是最理想的——只要買進時的價格夠低。」

　　◎巴菲特如何選股？何時才是出手好時機？
　　「我不是反對投資英特爾，只是不了解半導體，我從不碰我不懂的行業……你要等到3壞0好球時才出手。」「一開始吸引我的，往往是一堆壞消息」，就像美國運通從每股65元跌到谷底10元，而巴菲特是耐心十足的袖手旁觀。

　　◎不過股神自己也懊惱，早年的選股標準是「便宜企業」，事實證明不便宜：
　　過度追求業績的管理階層可能「開始玩弄數字，一項旁門左道的案例已經夠讓人嫌惡，而廚房裡若是有蟑螂，肯定不只一隻。」

　　◎巴菲特是在和查理‧蒙格合夥、中年之後才學會找「好公司、用合理價買進」：
　　「假如你持有優秀企業，時間就是好朋友；但假如你持有的是表現平庸的公司，時間就變成敵人。」「我白白錯過了二十年，這段期間我總在尋找便宜貨，結果不幸真的找到了一些，最後悔的是買下波克夏」，巴菲特「看護這家企業二十年，時時悔恨當初怎麼會瞎了眼，掉進紡織產業裡男性西裝襯裡這種沒前途的艱困行業」。

　　◎人人都有機會像他成功嗎？當華盛頓大學生問他怎麼成功的，
　　他的開示非常與眾不同：「別做妨礙自己的事。」「促成我今天成就的力量其實很簡單，跟智商沒有關係——最重要的是理性。我向來把智商和天分看成引擎的馬力，可是引擎的產出效率，卻要視理性而定。」

　　◎打從60歲起，他已回覆過上萬次別人問他接班問題，厲害的是每次他的答案都不一樣。
　　他68歲的答案是：「我會繼續工作到死後五年左右，而且我已經給了董事會一塊通靈板，所以能夠保持聯繫。」為什麼他這麼篤定？

　　除了聽股神「怎麼說」，你還能看見他示範「怎麼做」。

　　本書是《財富雜誌》46年來，由股神親自執筆或編輯訪問的報導實錄（包括股神親筆投稿、卻預測出錯的神諭），由股神親自示範（並回顧）這46年來，他的每一個決策怎麼下、他如何從路人變股神——

　　除了睿智他還很有俠義心腸，看了本書你才會知道，巴菲特如何成功阻擋了第一次的全球金融危機——所羅門事件。這家公司讓股神套牢十年，終於成功獲利了結。但是巴菲特沒能擋住第二次的金融危機（長期資本管理公司事件）、乃至後來的房地美造成的二房風暴。

　　全書妙語如珠，你一定能從裡面找到受用一生的一句話。

　　說明：本書上冊內容：巴菲特1966-1998年語錄，與偉大戰績的勝負過程全記錄。下冊1999-2012年，給投資人與世人的幾堂課，以及自述有所為、有所不為的投資哲學。

　　語錄

　　不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄
　　不妨礙自己，你也能跳著踢踏舞去上班

　　1.    我是跳著踢踏舞步去上班的，所以每次聽到有人這樣說，我都會替他擔心：「我打算做個十年，因為我不是很喜歡這份工作，然後我就要去……」聽起來好像你打算守身如玉，等到老了才要好好享受男歡女愛，這可不是好主意。（見276頁）

　　2.    我會繼續工作到死後五年左右，而且我已經給了董事會一塊通靈板，所以能夠保持聯繫。（見296頁）

　　3.    促成我今天成就的力量其實很簡單，跟智商沒有關係——相信你們聽了都很開心——最重要的是理性。我向來把智商和天分看作引擎的馬力，可是引擎的產出（亦即引擎的效率）卻要視理性而定。（見274頁）

　　4.    我給各位一個小建議：選出你最敬佩的人，然後拿紙筆寫下你佩服對方的理由，不過不許寫你自己。接著，誠實地寫出你最討厭的人，一樣把你討厭對方的理由列舉在紙上。（見274頁）

　　5.    不要做妨礙自己的事。在座每一位都絕對有能力做我所做的任何事，並且超越我許多；可是未來你們當中有些人將有所成，有些人不會，不會的原因是你妨礙自己，而非世界不容許你成功。（見274頁）

　　6.    良好聲譽需花一生的時間去建立，但只消五分鐘就能破壞殆盡。（見190頁）

　　7.    我的工作和創新沒太大關連，其實我只做兩件事：一是我喜歡的資本配置，二是激勵一群並不為缺錢所苦的人，促使他們熱心盡職，使他們一早六點就心甘情願起床工作。（見281頁）

　　8.    組織精簡讓我們把時間都花在管理業務上，而不是互相管理對方。（見98頁）

　　9.    最合適的遺產數字是「足以讓子女覺得他們想做什麼都行，卻不足以讓他們游手好閒」。（見134頁）

　　把投資變簡單，你也能當股神

　　1.    股神如何做投資判斷？「我們讀資料」就這樣。（見128頁）

　　2.    投資這一行有個好處，成功不需要靠很多很多次交易。（見294頁）

　　3.    你得等到3壞0好球的時機，才出手。（見109頁）

　　4.    這是我們投資哲學的基石：永遠不要指望賣在高點。當你買進的價格夠低，就算脫手時賣個普通價格，也能大賺一筆。（見251頁）

　　5.    真正的投資人歡迎價格波動。因為股市震盪劇烈，代表體質好的企業，其股價時不時會遭到不理性殺低。（見242頁）

　　6.    在高通膨時代，所有彆腳的投資選項中，股票可能還是最理想的—只要買進時價格夠低。（見73頁）

　　7.    買回庫藏股可以算是測謊機，可以檢驗管理階層心中是否真正有股東。（見119頁）

　　8.    買進資產的最佳時機，很可能就在最難籌錢的時候。（見209頁）

　　9.    投資沒有不出棒的好球，只有揮棒落空才算好球。（見252頁）

　　股神踩過的地雷，你更要學

　　1.    許多併購案進行時，智商一碰到腎上腺素，就敗下陣來，追捕的興奮感令追趕的人盲目，使他們對緊追不捨所衍生的後果視而不見。（見95頁）

　　2.    廚房裡要是有蟑螂，肯定不只一隻。（見199頁）

　　3.    真正優秀的主管不會一覺醒來就發下宏願：「今天我要來削減成本。」難不成他會一覺醒來決定今天要好好呼吸？（見166頁）

　　4.    只因某樣東西不討好，人們就棄之如敝屣，不過這卻是尋寶的好時機。華爾街人人看好的東西，你得花大錢才買得到。（見125頁）

　　5.    我們（波克夏）的投資決策不是以信用評等為基礎。如果想要穆迪和標準普爾幫我們管錢，不如直接把錢給他們來得乾脆。（見127頁）

　　6.    管理者和投資人都必須明瞭，會計數字只是評估一家企業的開端，而非結束。（見101頁）

　　7.    我不是反對投資科技股，只是不了解半導體產業，而我從來不碰自己不懂的行業，也不碰我妹妹不懂的行業。（見79頁）

名人推薦

　　早安財經發行人沈雲驄、News98財經起床號主持人陳鳳馨
　　《我的職業是股東》林茂昌、雪球股系列作者溫國信、No. 1 財經部落格主綠角
　　專業財經媒體人與暢銷作家，一致推薦！

　　關於巴菲特自年輕時代到現今許多的重要事件，
　　以及當時巴菲特的思考，書裡都有詳盡的報導，
　　甚至還有巴菲特自己寫的文章，
　　對巴菲特迷來說，讀起來應該是格外愉快。——《我的職業是股東》、《用心於不交易》作者林茂昌